Курсовая теория марковица

У нас вы сможете загрузить «Курсовая теория марковица» в PDF, AZW3, МОВІ, LIT, JAR, TXT, CHM, FB2, DJVU, HTML, TCR, RTF, DOC, PRC LRF, EPUB, isilo!

Таким образом, если заданы два портфеля с одинаковыми стандартными отклонениями, то инвестор выберет портфель с большей ожидаемой доходностью. Однако все не так просто в случае, когда инвестору нужно выбирать между портфелями, имеющими одинаковый уровень ожидаемой доходности, но разный уровень стандартного отклонения.

Это тот случай, когда стоит принять во внимание второе предположение, состоящее в том, что инвестор избегает риска. В общем случае предполагается, что инвестор избегает риска, то есть он выбирает портфель с меньшим стандартным отклонением. Что значит, избегает риска? Это означает, что инвестор, имеющий выбор, не захочет выбрать «честную игру», при которой, по определению, ожидаемое вознаграждение равняется нулю.

Соответственно инвестор, избегающий риска, будет инстинктивно избегать эту азартную игру. Это объясняется тем фактом, что «количество разочарования» при потенциальном проигрыше оказывается выше, чем «количество удовольствия» при потенциальном выигрыше. Эти два предположения о ненасыщаемости и об избегании риска являются причиной выпуклости и положительного наклона кривой безразличия. Несмотря на предположение о том, что все инвесторы избегают риска, нельзя предположить, что степень избегания риска одинакова у всех инвесторов.

Некоторые инвесторы могут избегать риска в значительной степени, в то же время другие могут слабо избегать риска. Это означает, что различные инвесторы будут иметь различные графики кривых безразличия. Кроме того, был изложен подход к инвестициям Гарри Марковица как метод решения данной проблемы.

При этом подходе инвестор должен оценить все альтернативные портфели с точки зрения их ожидаемых доходностей и стандартных отклонений, используя кривые безразличия. В случае когда инвестор избегает риска, для инвестиций будет выбран портфель, лежащий на кривой безразличия, расположенной «выше и левее» всех остальных.

Однако определенные вопросы остаются без ответов. Например, каким образом инвестор вычисляет ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля. Это означает, что, принимая решение, какой портфель приобрести, используя свое начальное в начале периода благосостояние W0инвестор должен обратить особое внимание на эффект, который различные портфели оказывают на W1.

Этот эффект может быть выражен через ожидаемую доходность и стандартное отклонение каждого портфеля.